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엔-엔 캐리 트레이드로 돈을 벌어 위안화로 바꾸는 것이 유행하는 융자 통화가 되었다

엔-엔 캐리 트레이드로 돈을 벌어 위안화로 바꾸는 것이 유행하는 융자 통화가 되었다

전 세계 외환 투기꾼들에게 있어서 한 가지 거래는 아주 간단해 왔다. 일본의 금리가 제로 (0)보다 낮고 비용이 거의 없기 때문에 엔화를 빌려 가지고, 그 돈을 어느 곳이든 더 높은 수익을 낼 수 있는 곳에 쏟아 부어 엄청난 이익을 얻는 것이다.

지금은 또 다른 저비용 자금조달 통화인 인민폐가 출현하고 있다.지난 한 달 동안 중국 위안화의 환율이 역사적으로 낮은 수준으로 떨어지자 징순, 골드만삭스, 씨티그룹, 다밍증권은 캐리 트레이드 (carry trade)에서 중국 위안화를 좋은 자금 조달 통화로 추천했다.

중국 정책당국자들이 투기꾼으로부터 위안화 방어에 총력을 기울이고 있어 최근 해외에서 위안화를 차입하는 비용이 치솟고 있지만, 위안화 캐리 트레이드 지지자들은 동요하지 않고 있다.그들은 이런 조작은 리윤을 얻거나 위험을 분산시킬뿐만아니라 일중 등 아시아 2대 경제체 실력이 이렇게 강해지고 저렇게 약해지는 추세를 보이고있음을 반영한다고 밝혔다.

일본의 인플레이션은 수십 년 동안 침체되어, 마침내 상승하기 시작했고, 경제가 회복되고 있다는 첫 번째 징후, 시장은 또한 일본 중앙은행이 결국 7년 마이너스 금리 정책을 끝낼 것이라고 추측했다.그러나 위안화가 캐리 트레이드의 새로운 표적으로 부각되면서 중국 경제가 겪고 있는 어려움을 부각시키고 있다.부채 증가, 부동산 경기 침체, 디플레이션에 대한 우려로 중국 중앙은행은 6월 이후 두 차례에 걸쳐 기준금리를 사상 최저치인 1.8%까지 인하했다.많은 사람들이 금리 인하를 예상하는데, 이로 인해 인민폐는 더욱 약세를 보이고, 대출 원가도 낮아지게 된다.

더크 윌러 씨티그룹 글로벌 매크로 및 이머징 마켓 전략 책임자는"만약 일본 은행이 무언가 준비하고 있다고 생각한다면, 중국 중앙은행은 여전히 통화 완화 정책을 유지하고 있는 반면, 엔화는 곧 강세를 보일 것이라는 점을 주의해야 한다"고 말했다.중국 경제의 약세가'이 거래의 관건'이다.

이달 들어 그의 팀은 고객들에게 달러화와 유로화를 포함한 통화 바스켓에 위안화를 팔 것을 권고했다.

덧붙여야 할 경고문이 적지 않다.아무도 엔화 캐리 트레이드가 사라졌다고 암시하지 않는다. 투기꾼들도 위안화를 버리고 엔화를 찾지는 않을 것이다.올해 들어, 엔화를 조달 통화로 라틴아메리카에서 자산을 매입하여, 특히 이익을 많이 보았다. 라틴아메리카의 기준 금리는 13.25%에 달했고, 브라질 릴, 콜롬비아 페소, 멕시코 등 바스켓 통화는 올 들어 42% 상승하여, 나스톡 상승률을 쉽게 앞지르기도 했다.

그러나 위안화를 융자화폐로 사용한다고 해서 남는 거래는 아니다.중국 당국은 최근 해외 시장에서 위안화를 떠받치기 위해 대대적으로 개입하고 있다. 국유 은행들은 주기적으로 위안화를 역외 공급에서 빼내 융자 비용을 높이고 투기꾼들을 압박하고 있다.지난주 수요일에는 3개월 융자 비용이 5년 만에 최고치인 4%까지 치솟았다.

게다가, 브라질, 멕시코, 칠레의 중앙은행들은 금리를 인하하여 몇몇 고수익 거래의 스프레드를 낮추었다.

방코 데 이네스티멘토 글로벌 (banco de inestimento global)의 리카르도 시브라 (seabra)는"인민은행이 점진적으로 위안화를 평가절하할 것"이라며"궁극적으로 장기 보유 포지션을 확보하는 것이 가장 중요하다"고 말했다.

캐리 거래는 통상적으로 외환을 채굴하여 조작한다.가장 최근에 수익이 높은 거래는 릴이다.현재 릴의 3개월 원화 수익률은 10.8%, 멕시코 페소는 11.7%다.국외에서 인민페자금을 차입하는 원가가 4% 이기때문에 환률이 안정되는것을 전제로 거래의 년화수익률은 약 7%이다.(많지 않은 것 같지만, 이러한 거래들은 거의 언제나 차입이 높기 때문에, 실제로는 몇 배 이상의 이익을 얻을 수도 있다.)

역설적이게도 베이징 당국의 역외 위안화 시장 개입은 오히려 변동성을 완화시켜 이익을 쉽게 예측할 수 있는 장점일 수 있다.3개월 위안화의 내재변동성은 5.6으로 주요 통화 중 세번째로 낮으며, 이에 비해 엔화의 내재변동성은 9.3이다.

알리하마선성 홍콩에서의 ipo를 잠시 중단한다

소비주 분위기가 침체되고 상장 평가가 기대에 못 미칠 것으로 예상됨에 따라 알리바바 산하의 신소매업체 하마선성 (何馬先生)은 홍콩 기업공개 (ipo) 상장 계획을 잠시 중단했다.알리는 5월에 하마 (哈马), 쉐이꾸우 (菜头)와 알리 클라우드 (ali cloud) 가 독립적으로 상장한다는 소식을 공개적으로 발표한 적이 있다.이 가운데 하마스는 가장 유력한 선제골 후보로 거론되고 있다.당시 하므마는 빠르면 올해 11월에 ipo를 진행할 것으로 알려졌다.

블룸버그 통신에 따르면 알리바바 산하 자본관리위원회는 헤마사의 평가액이 당초 예상된 60억~100억 달러가 아닌 40억 달러에 그칠 것으로 보고 시장 상황이 개선될 때까지 상장 계획을 보류하고 다른 사업 상장을 추진할 계획이다.

인터페이스와 재경련합뉴스의 재경정보서비스 플랫폼'흰고래재경'은 올해는 하마의 진격 해라고 보도했다.6월 30일 하루 동안 상하이, 광저우, 선전, 항저우, 시안, 허페이, 정저우 등 8개 청사에 12개의 매장을 열었다. 그중 상하이에만 5개의 허마 아웃렛이 동시에 문을 열었다.

허마코리아 ceo 허우 (侯毅)는 올해 초 내부 편지에서 올해 허마코리아 신선점포와 산하"x 회원점"은 두 자릿수 성장을 할 것이며, 허마코리아 아웃렛은 100여 개에 달할 것이라고 밝혔다.6월 30일 현재 중국 전역의 14개 도시에 68개의 하마 아웃렛이 있다.

7월 21일 저녁, 알리 (ali)는 2023회계연도 연보를 발표했는데 그중 harma 전체 gmv (상품거래총액) 가 550억위안 (약 75.13억달러)을 초과했고 온라인 거래가 harma gmv에 대한 기여가 65%를 초과했다.현재 헤마인은 오프라인 매장이 300개를 넘어섰다.

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