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경제 진찰/미국 인플레이션 상승 공간 제한\씨신증권 고정수입 수석 연구원 밍밍
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미국 8월 cpi는 동기 대비 및 핵심 cpi의 전달 대비 성장속도가 모두 예상보다 약간 높았으며 cpi의 전달 대비 성장속도는 0.6%로 상승했고 핵심 cpi의 전달 대비 성장속도는 0.3%였다.기수효과가 후퇴함에 따라 cpi는 동기대비 성장속도가 련속 2개월 상승했으며 8월에는 3.7%로 상승하여 3.6%의 예기를 웃돌았다.계절조정을 거치지 않은 핵심 cpi의 동기대비 성장속도는 4.3%로 예기와 일치했으며 2021년 9월 이후의 새로운 최저치를 창조했다.cpi의 전달대비 성장률은 0.6%로 시장의 예상과 같았다. 이는 2022년 6월 이래 가장 큰 전달대비 상승률이며 전치는 0.2%, 핵심 cpi의 전달대비 성장률은 0.3%로 0.2%의 예상을 웃돌았다.
항목별로 보면, 8월 미국 식품항목 인플레이션의 전월 대비 성장속도는 0.2%, 에너지항목 인플레이션의 전월 대비 성장속도는 5.6%였다. 필자는 향후 식품항목과 에너지항목 모두 미국의 인플레이션 반등을 지속적으로 지탱하기 어려울 것으로 예상한다.
식품방면에서 8월 가정용식품의 전월 대비 성장속도는 0.3%에서 0.2%로 둔화되였고 비가정용식품의 전월 대비 성장속도는 0.2%에서 0.3%로 소폭 상승했다.그동안 악천후 (엘니뇨 현상, 유럽 가뭄 등)으로 쌀 등 농산물 생산량을 줄여, 인도 · uae 등 쌀 수출국 7월 이후 잇달아 쌀 수출 금지를 선언하면서 8월 터키 올리브유에 대한 수출 금지, 중첩 러시아 흑해 탈퇴 식량 합의에 따 른 쌀과 식물성 기름 등 가격 상승으로 전체 곡물 가격이 멈추고하는,동기 대비 하락폭이 축소되다.앞으로 전 세계 식량공급부족이 완화됨에 따라 시장의 근심이 다소 내려갈것으로 예상되며 식품항목의 통화팽창은 전기대비 대폭 반등하기 어려울것으로 예상된다.
에너지방면에서 8월 에너지항목의 전달대비 기여률은 0.39%로 8월 미국 cpi의 상승을 비교적 크게 추동했다.미국 에너지정보청 (eia)이 발표한 미국 상업용 원유 재고량은 지속적으로 큰 폭으로 감소했다.필자는 연내에 원유 공급이 비교적 빡빡한 구조를 바꾸기 어려우나, 미국 9월이 점차적인 휘발유 소비 성수기를 끝낼 것이고, 유럽 경제는 여전히 추가 하행중이며, 원유 가격은 단기 혹은 85달러 부근에 큰 폭으로 요동치고, 미래의 에너지 상품 가격 변동은 비교적 지속적이고 대폭 상승하기 어려우나, 인플레이션에 대한 방해도 비교적 지속하기 어렵다.
8월 미국 핵심상품항목의 통화팽창이 전달 대비 계속 마이너스로, 하락폭이 줄어들어-0.1%를 기록했다.8월 핵심 인플레의 마이너스 성장은 중고자동차 및 트럭 항목, 교육 및 통신 항목, 오락상품 항목 등의 인플레가 전기 대비 마이너스 성장을 한 데 따른 것이다.비록 중고자동차와 트럭 가격의 선행지표인 manheim 중고차가치지수의 전월 대비 성장속도가 여전히 마이너스구간을 유지하고 있지만 올해 이래 주민들의 내구재 구매경향의 한계점이 다소 상승했으며 향후 중고자동차와 트럭 항목의 인플레이션의 하향 추진작용은 제한적인 추세를 보일 것이다.에너지 가격의 추가 상승은 교통 운수, 제조업 제품 등의 비용 상승을 야기하지만, 미국 고용 시장은 약세를 보이거나 미래의 핵심 상품 인플레이션의 상승 폭을 억제하게 될 것이다.
8월 미국 핵심서비스항목의 통화팽창고리 이를테면 예기는 계속 높은 점착성을 유지하여 전월대비 성장속도는 여전히 0.4%에 달하며 향후 핵심서비스항목의 통화팽창은 로동력시장의 냉각에 따라 다소 완화될것으로 예상된다.주택항목 통화팽창은 전달 대비 소폭 하락하여 0.3%에 그쳤고, 항목별 주요 거주지 임대료 항목과 건물소유자 등가 임대료 항목의 전월 대비 증가폭은 여전히 각각 0.5%와 0.4%로 비교적 높았다.현재 미국 부동산시장의 회복은 지속되며, 미국 부동산가격은 안정되고 심지어 반등한다. 따라서 향후 주택항목 통화팽창은 계속하여 비교적 완만하게 하행하며, 주택항목 통화팽창의 점성이 비교적 높을 것으로 예상된다.그러나 다른 한 방면으로 취업수요가 둔화되고 미국 노동력 참여율이 향상되면서 노동시장의 긴장정도가 어느 정도 완화돼 핵심 서비스항목의 통화팽창 하행에 대한 임금 성장속도가 어느 정도 완화될 것으로 예상된다.
이번 달 이자를 올릴 확률이 비교적 낮다
에너지항목이 8월 미국의 통화팽창을 촉진시키고 향후 미국의 전반 통화팽창을 지속적으로 상승시킬 위험이 비교적 낮다.하반기 에너지항목은 여전히 공급측 충격위험이 존재하고 에너지항목과 핵심상품항목의 통화팽창의 전기대비 성장속도가 단계적인 상행세를 보일 가능성이 있지만 에너지항목의 미래 상승공간이 제한되여 전반 통화팽창에 대한 부정적인 영향이 지속되기 어려운것으로 예상된다.향후 취업시장의 공급과 수요의 긴장이 점차 완화되여 핵심서비스항목의 통화팽창 하행을 추동할 가망이 있다.전반적으로 말하면 미국의 전반 통화팽창이 지속적으로 상승할 위험이 비교적 낮고 핵심통화팽창의 성장속도가 동기대비 하락할수도 있다.
미국 노동시장이 한층 더 냉각되고, 임금 성장 압력도 다소 약화되었다. 미국 경제의 회복 정도와 지속성은 아직 진일보한 관찰이 필요하다. 최근 미국 연방준비위원회 관원들은 일치하게 9월 금리 인상을 중단하는 것이 적절하다고 생각했다. 따라서 9월 미국 연방준비위원회가 금리 인상을 중단할 가능성이 비교적 높을 것으로 예상된다.향후 금리인상 종료 여부에 대해 존 울러 미국 연방준비제도이사회 (frb) 이사와 데이비드 로건 댈러스 연방준비제도이사회 (frb) 총재 등 관리들은 데이터를 기다려 인플레이션 추세가 지속될지를 지켜봐야 하지만 잠재수요가 예상보다 강할 경우 더 엄격한 정책이 필요하다고 밝혔다.
전반적으로 볼 때 필자는 9월 미국 연방준비제도이사회 (frb) 가 금리 인상을 잠시 중단할 것으로 예상하고 있다. 11월 금리 인상 여부는 아직 어느 정도 불확실성이 존재하며, 미국 경제, 특히 인플레이션 및 취업시장 데이터를 지켜봐야 한다. 올해 미국 frb의 금리 인하 확률은 비교적 낮다.미국 경제가 여전히 탄력성이 높기 때문에 frb는 비교적 장기간 고금리를 유지할 것으로 예상하고 있으며, 10년 만기 미국 채권의 단기 금리는 4% 이상의 고공행진을 계속할 것으로 예상된다.
다음 분기의 금리 발표가 불투명하며 개발상의 원자재 가격 변동
사진 위 곽자위/사진 속 황광요/사진 아래 림달민
[대공보] 미국 연방준비위원회는 시장이 예상한 대로 기회를 엿보며, 이율을 변하지 않고 유지했으나, 연말 전에 금리를 다시 한 번 인상할 것이라고 밝혔다.부동산업계에는 의견이 분분한데 어떤 사람들은 리자가 명확하지 않고 부동산가격이 계속 파동이 일어난다는것,일부 사람들은 금리인상이 이미 처음이 아니며 시장이 이미 관련 정보를 소화했다고 생각한다.
창스 (01113) 영업부 수석경리 곽자위는 금리인상이 여전히 불명랑한 상황에 처해있는데다가 최근 국제유가가 지속적으로 상승하여 뉴욕의 원유가 이미 배럴당 90달러를 넘어섰는데 이는 년내 최고수준이며 단기적으로 미국의 통화인플레이션에 압력을 조성할수도 있다고 말했다.고금리 환경은 일정 기간 지속되어 아파트 투자 의욕을 떨어뜨리고 1, 2차 거래량을 더욱 위축시킬 것이다.
비록 홍콩 경제가 회복 단계에 있지만 전염병 발생 이전 수준으로 회복되려면 아직 긴 시간이 필요하다.3분기에 들어서면서 부동산 가격은 이미 연초 수준으로 뚜렷하게 떨어졌다.제4분기 금리요인은 여전히 불투명하고 관망분위기가 짙으며 주택가격은 비교적 파동이 있을것으로 예상되는데 예상 파동폭은 약 10%에 달할것이다.
미국 금리가 잠시 변하지 않고 구매자들의 시장 진입 정서를 안정시키다
회덕풍부동산 부주석 겸 상무리사 황광요는 미국련합회가 리률불변 유지, 시장기대에 부합되며 부동산시장에 대한 영향이 긍정적이고 구매자들이 시장진입결정을 다그치는데 도움이 된다고 표시했다.
린다민 (林大民) 헝지부동산 부동산 대리영업 (1) 부 총경리는 여러 차례 금리를 올린 뒤 시장은 이미 관련 정보를 소화했고 부동산 시장은 수요에 의해 주도되고 있으며 현재 발전은 안정적이라고 말했다. 향후 주택 프로젝트 추적이 시장 수요에 부합된다면 판매 상황은 큰 시장을 능가하게 될 것이다.
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