바카라 규칙
상품 관찰/중국 소비 회복 국내 금값 상승\광대은행 금융시장부 애널리스트 저우마오화
상품 관찰/중국 소비 회복 국내 금값 상승\광대은행 금융시장부 애널리스트 저우마오화
최근 국제 금값이 반락하는 상황에서 중국 황금기 현물가격은 잇달아 최고치를 경신하고 있다.9월 14일, 상해선물거래소의 황금선물 거래장중가격이 한때 그람당 480위안 (인민페, 이하 같음)을 돌파하여 2008년 이래 최고치를 기록하였다.이와 동시에 최근 중국의 실물 황금 순금 소매가격이 그람당 600원을 돌파하였다.반면 국제 현물 황금 가격은 약세 요동 구조를 보이고 있다.
역사적인 경험으로부터 볼 때 국내외의 황금가격추세가 어느 정도 분화된 것은 정상적인 현상이지만 중장기추세는 기본적으로 일치하다.필자는 최근 국내외의 금값 추세가 분화된 것은 중국 시장의 수요가 뚜렷하게 강세를 보이고, 인민폐의 환율이 절하된 단계와 관계가 있다고 본다.동시에 국내외의 두 시장이 아직 완전히 융합되지 못하였기에 국내외의 두 시장의 공급조절과 금리조정메커니즘이 가격차를 줄이는 면에서 작용하는 시간이 상대적으로 비교적 길었다.최근 해외 금값은 수요 전망 둔화와 실질금리 상승, 상대적 달러화 강세의 압력을 받고 있다.
최근 중국 황금 가격은 지속적으로 상승하면서 독립적인 시세를 벗어나고 있는데, 이는 중국 황금 시장의 수급이 단계적인 타이트한 상태에 있다는 것을 반영한다.중국황금협회의 통계에 따르면 금년 상반년 중국의 황금소비량은 554.88톤으로서 년평균 16.37% 장성하였고반면 중국의 상반기 황금생산량은 178.6톤으로 해마다 2.24% 상승하였고 수입 원료에서 생산되는 금을 합하면 상반기 전국 공급은 244톤으로 해마다 5.93% 증가하여 상대적으로 수요가 증가하고 황금공급은 평온하다.필자는 네 가지 요인이 금 수요의 증가를 추동하고 있다고 본다.
주민들이 다각적인 투자를 모색하다
첫째로, 경제가 회복되였다.연초부터 중국경제가 기본상 정상상태를 회복했고 소비촉진정책과 내수촉진 정책이 지속적으로 힘을 발휘했으며 취업과 경제가 안정적으로 회복되고 소비자신심이 지속적으로 회복되면서 황금소매수요가 함께 늘어났다.국가통계국의 수치에 따르면 1월부터 8월까지 한도액 이상 도소매 중 금은보석 판매액은 매년 12.8% (2년 복합평균치 7.4%) 증가해 전 사회 소비품 소매 증가속도를 훨씬 웃돌았다.
둘째, 계절적요인이다.중국황금협회의 통계에 따르면 상반기 중국의 황금 장신구 소비량은 368.26톤으로 년평균 14.82% 늘어났다.일반적으로 하반기는 왕왕 황금 판매 성수기이고 또한 중추절, 국경절 등 중대한 명절과 결혼절 등의 영향을 받아 하반기 황금 판매 증가세는 비교적 빠른 성장을 유지할 것으로 보인다.이와 동시에 근년래 황금판매통로가 지속적으로 확대되고 황금제품의 혁신요소가 증가됨에 따라 젊은층의 황금소비가 비교적 빨리 늘어났다.
셋째, 주민들의 투자수요이다.최근년간 복잡한 내외경제환경하에서 금융시장의 파동이 심하여 적지 않은 금융상품의 순가치의 파동이 비교적 크고 수익수준이 보편적으로 낮아졌으며 또한 주민들이보다 다원화적인 자산배치를 모색하도록 추동하고있다.
황금을 선택하게 된것은 한편으로 장기적으로 볼 때 황금을 보유하면 통화팽창을 막고 가치를 보존하는 일정한 기능이 있기때문이다.20세기 70년대 이래 금값은 변동성이 크고 장기간의 하락장세도 겪었지만, 가격은 전반적으로 상승했다.특히 금값은 2007년 이후 급상승했다.반면 근래 세계의 복잡한 정치경제적 환경도 금을 반짝이게하고 있다.일반적으로 중대한 지연정치충돌, 전쟁사건, 경제와 금융위기가 모두 황금가격에 영향을 준다.게다가 금이 역사적으로 초국가 화폐로 존재했기 때문에 전 세계 매장량이 상대적으로 적다는 점, 금의 부의 상징이라는 점 등이 투자 매력을 높여주고 있다.
인민은행이 황금 준비금을 증가하여 시장 신뢰도를 높이다
넷째는 중앙은행의 금구매열기이다.중국인민은행은 련속 10개월 황금보유량을 증가했는데 인민은행의 금구매는 황금수요를 증가시켰을뿐만아니라 금시세에 대한 시장의 신심도 일정하게 제고시켰다.8월 말 현재 인민은행의 금 보유량은 약 2165.43t으로 매달 약 28.93t 증가했다.
중국 금값도 환율 영향을 받고 있다.올해 2월초부터 인민페환률의 파동이 비교적 컸는데 인민페의 평가절하는 인민페로 계산하는 황금가격을 상승시켰다.인민페의 평가절하가 황금수입원가를 상승시키면 황금생산원가를 상승시켜 중국의 황금공급을 일정하게 억제할수 있다.
국내의 금값이 지속적으로 상승하는 것에 대해 일반 투자자들은 이성적으로 대해야 한다.첫째, 현재 황금가격이 싸지 않다.2007년 이래 국제 금값은 기존의'계단'모드에서'엘리베이터'모드로 바꾸어 두 차례의 큰 돌파를 실현했다.
2007년 미국 서브프라임 모기지 (비우량 주택담보대출) 부실 사태가 100년 쓰나미로 번진 뒤 2011년 유럽 재정위기가 터지면서 온스당 1900달러를 돌파했다.
두 번째 돌파는 2020년에 온스당 2000달러를 돌파하는 세계적인 공공 보건 사건이었다.동시에 2007년 이래 전 세계적으로'블랙스완 사건'이 빈번히 발생했는데 예를 들면 2016년 영국의 유럽연합 탈퇴, 2018년 미국의 무역분쟁 도발, 2022년 우크라이나 위기 등이다.
금값 급등은 이런 움직임과 무관하지 않다.
금융위기와 경제의 내생적 동력의 둔화 등에 대처하기 위해 유럽과 미국의 주요 중앙은행은 장기간 비정상적 양적 확대 정책을 실시하고 제로 금리, 마이너스 금리를 실시하며 무제한으로 유동성을 방출했다. 이는 황금가격이 대폭 상승하도록 추동한 가장 중요한 원인이다.frb의 대차대조표 규모는 2008년 9월 초와 비교해 8.4배 증가했고, 같은 기간 금값은 온스당 800달러 미만에서 최고 2000달러까지 올라 누적 상승폭은 1.5배에 달했다.주목해야 할 것은 근년 들어 유럽과 미국의 주요 중앙은행이 정책을 긴축하고, 미국 연방준비제도가 완만하게 qt를 실시하고 있다는 것이다.
생산원가는 세계 각 생산지역의 지질조건과 생산기술수준에 차이가 존재하기때문에 황금가격의 생산원가도 서로 다르다.관련 자료에 따르면, 금 1 온스의 생산 비용은 900달러에서 1500달러까지 다양하지만, 대략적으로 둘다 평균 1200달러로, 국제 금 가격보다 훨씬 낮다.
둘째, 황금투자의 전문성요구가 높다.금은 금융과 상품의 속성을 겸하고 있어 가격은 실질금리, 시장의 위험회피 수요, 달러, 세계경제 회복 등의 요인에 많이 좌우된다.최근년간 전 세계의 복잡한 정치, 경제 환경의 영향으로 황금가격의 파동이 비교적 커 투자자의 전문능력에 대한 요구가 비교적 높다.
셋째, 중앙은행의 금구매가 미래의 금값에 어떻게 영향을 주는가?최근 중앙은행의 금 구매 열기는 황금 투자 열정을 진작시켰다.그러나 일반투자자의 투자와 중앙은행의 금매입행위의 차이를 주의하여 구분해야 한다.최근년간 일부 중앙은행이 황금을 늘인것은 주로 정부측 비축자산구조를 최적화하고 정부측 비축자산의 다원화 촉진, 글로벌 금융시장 파동방어능력과 자산안정성 강화, 국제시장에서의 자국의 신용도 제고 등 전략적인 차원에서 고려한것으로서 일반투자자의 목표와 뚜렷한 차이가 있다.또한, 역사적 경험으로 볼 때 중앙은행의 금 매입은 황금 가격 동향의 결정적인 요소가 아니다.
유럽과 미국의 금리 상승 금값 압력 증가
추세적으로 볼 때 중국 금값은 한동안 요동칠 전망이다.한편으로 유럽과 미국은 완고한 통화팽창에 직면하여 정책긴축이 예기를 초과할수 있으며 실제리률이 높은 수준을 유지하면 기필코 황금보유의 흡인력을 약화시킬것이다.동시에 미국의 리률이 높은 수준을 유지하고 미국과 유럽의 기본국면이 분화되면서 상대적으로 강세인 딸라도 황금가격에 압력을 가하고있다.
다른 한 방면으로 현재 해외의 지연충돌이 지속되고있고 유럽과 아메리카의 급진적인 긴축정책효과의 후유증이 점차 나타나고있으며 경제발전이 완화되고있다.최근 데이터가 보여준데 따르면 유럽경제가"스태그플레이션"에 빠질 위험이 높아지고유럽과 아메리카의 주요 중앙은행이 점차적으로 리자인상마무리 단계에 들어섰고 시장은 래년의 리자인하를 예기하기 시작하였다.중국의 소비수요가 예상을 초과하고 최근년간 인민은행의 적극적인 금구매가 황금수요의 견인성을 증강시켰다.이런 요소들은 황금에 대해 여전히 어느 정도 지탱하고 있다.더 큰 리스크 요인이 없는 상황에서 금값은 구간에서 요동치는 추세를 보일 것으로 예상된다.
필자는 현재 금값이 결코 싸지 않다고 생각한다. 새로운 기록을 창출하려면 더욱 큰'악재사태'동동을 필요로하고, 유럽과 미국 중앙은행이 재차 완화정책을 실시하게 하여, 실질금리의 하행 추진 및 초완화의 유동성 환경을 유지하게 한다.
지금까지 시장의 지연갈등에 대한 반영은 어느 정도"둔화"가 나타났다. 유럽과 미 (주)의 경제 인플레와 경제 전후의 불확실성으로 인해 유럽과 미 (주) 중앙은행이 고금리, 긴축 환경을 유지하는 시간이 시장 기대보다 길어질 수 있다.
때문에 투자자로 말하면 중대한 사건의 촉매작용이 없는 상황에서 황금가격은 적지 않은 압력을 받고있기에 투자자들은 고위험을 추구하는것을 방비해야 한다.불확실성이 비교적 높은 환경하에서 투자자는 자신의 위험감당능력과 류동성수요를 충분히 평가하고 포트폴리오를 다변화하여 최대한 안정적으로 투자그룹의 수익을 얻을것을 건의한다.
중국은 웨이퍼의 핵심 재료인 갈륨 · 게르마늄 제품을 8월 제로 수출했다
중국은 8월 1일부터 갈륨과 게르마늄 등 웨이퍼 소재 수출을 공식적으로 제한했다. 로이터통신에 따르면 베이징 당국이 웨이퍼 제조 금속에 대해 새로운 수출 규제를 실시한 이후 8월 들어 게르마늄과 갈륨의 수출은'제로 (0)'로 돌아섰다.
이 신문에 따르면 단조게르마늄 제품은 8월에도 수출하지 않았으나 7월에는 8.63t을 수출했다. 제한 조치를 앞두고 해외 바이어들이 앞다퉈 공급을 제한하는 바람에 수출량이 6월에 비해 2배 이상 늘었다.
중국은 8월에도 갈륨을 수출하지 못했다.데이터에 따르면 7월 수출량은 5.15톤, 2022년 같은 달 수출량은 7.67톤이다.
중국 상무부와 해관총서는 지난 7월 3일 갈륨과 게르마늄 관련 품목에 대해 수출통제를 실시한다고 공고했었다. 금속갈륨, 질화갈륨, 게르마늄외연성장기판 등 8개 갈륨과 6개 게르마늄 제품이다.
공고는 수출사업자는 관련 규정에 따라 수출허가수속을 밟고 상무부는 즉시 심사를 진행해야 하며 2023년 8월 1일부터 정식 실시된다고 밝혔다.
로이터통신은 중국의 게르마늄 무역상과 게르마늄 생산업체 등에 따르면이 허가증을 처리하는 데 약 45 영업일이 소요된다고 전했다.무역상은 아직 허가증을 기다리고 있기 때문에 지난달에 해외로 물건을 보내지 않았다고 말했다.
상품 관찰/중국 소비 회복 국내 금값 상승\광대은행 금융시장부 애널리스트 저우마오화Copyright © 2023 바카라 규칙