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wsj:미 국채 퍼지기 경기 연착륙 위협 금리 추가 인상 가능성 하락
wsj:미 국채 퍼지기 경기 연착륙 위협 금리 추가 인상 가능성 하락
미국 장기채권 금리가 16년 만에 최고치로 치솟았지만 정확한 원인을 알 수 없다.미국 국채 발행 금리가 급등하면 미국 경제가 연착륙할 것이라는 희망을 잠재우며 연방준비제도이사회 (frb) 가 올해 금리를 추가로 인상할 가능성을 떨어뜨릴 수 있다.
월스트리트저널 (wsj)은 연방준비제도이사회 (frb) 가 지난 1년 6개월 동안 금리를 인상해 장기채권채권 금리를 올려 경기를 둔화시키고 인플레이션을 낮출 수 있었지만 최근 미국 채권금리 급등은 오히려 인플레이션이 완화되면서 fed도 금리 인상이 거의 마무리될 것임을 시사했다고 보도했다.미국의 10년 만기 국채의 이자율은 3일 0.119포인트 올라 4.801%에 이르렀는데, 이는 2007년 8월 미국에서 서브프라임 모기지 (비우량 주택담보대출) 위기가 터진 이래 가장 높은 것으로, 미국 주식의 폭락에 큰 영향을 주었다.
만약 미국 채권의 이자율이 계속 오르고, 미국 주식의 하락세와 강한 달러가 유지된다면 미국과 세계 경제의 향후 1년 확장 속도가 대폭 둔화될 수 있으며, 또한 금융시장 붕괴의 위험이 증가하게 된다.
지난해 미국 장기국채의 이자율이 크게 오른 주요 원인은 연방준비제도 (fed) 가 금리를 더 올릴 것이라는 시장의 기대치와 인플레이션 상승에 대한 투자자들의 우려 때문이었다.외국인, 미국 은행, 투자자들의 미국 국채 수요 감소 등 다른 우려가 작용한 것으로 보인다.
뉴욕 연방준비은행 (frb) 대표를 지낸 댈렙 싱 (singh) pgim 글로벌 수석 이코노미스트는 현재 미국의 금리인상은"혼란스럽다"며"납득할 만한 펀더멘털 설명이 없다"고 지적했다.
미국 채권금리 상승세는 모호하다
이에 앞서 옐런은 3일 미국의 금융금리가 장기적으로 더 높은 수준으로 떨어질지는 불확실하다며 이는 중대한 문제이며 나와 정부의 마음을 끄는 문제라고 말했다.
최근 미국 장채권 금리의 상승 추세는 뚜렷한 원인이 없다는 점에서, 이른바 프리미엄 (premium)이 상승하고 있음을 시사한다. 즉, 투자자들이 더 긴 자산을 보유하기 위해 더 높은 위험 보상을 요구하는 것으로, 이는 낮은 인플레이션과 저성장 환경에서 10여 년간 지속되어 온 급격한 반전을 상징하는 것이다.통화팽창이 통제되였기때문에이 기간에 프리미엄이 올라가는것은 대차자의 리자상환부담이 가중되였음을 대표한다.
미국 채산식 금리의 지속적인 상승은 미국 정부의 부담을 확대시켜, 부채가 늘어나면 차입 비용이 높아지게 된다.미국 국채 보유액은 지난 8년 동안 두 배인 26조 달러로 증가했다.미국 채권의 증가로 주택 담보 대출 금리가 23년 만에 최고치를 기록하고 있는데, 많은 은행들이 30년 만기 고정 담보 대출 금리를 7.5% 이상 제공하고 있다.
차입 비용의 증가는 주식시장과 기타 자산 가격을 압박하고 투자, 고용, 경제 활동을 위축시킬 수 있다.골드만 삭스의 이코노미스트팀 쉬 (徐家)는 만약 7월 말부터 시작된 금융 상황의 긴축 추세가 지속된다면 미국의 향후 1년 경제 생산액이 1% 포인트 하락할 것이라고 예측하였다.
미국 경제 장래 위협
이것 역시 fed 가 올해 후반에 금리를 계속 인상할 것이라는 주장을 약화시킬 수 있다.올해 정책결정투표권이 없는 클리블랜드련준은행 총재 마스터는 3일 fed 관원들이이 일을 주시할것이며 금리인상이 경제에 영향을 줄것이므로 정책결정관들이 통화정책을 설정할 때 고려에 포함시킬것이라고 말했다.
미국 연방준비제도 (fed)의 폴 바우어 (pow어) 의장은 9월 금리 인상이 경제를 끌어안은 정도가 원래 기대만큼 크지 않다고 인정했다. 일부 관원들은 정부가 신규 전염병 발생 상황에 대응한 대책이 금리 상승에 직면한 민간 부문의 유연성을 강화했다고 주장했고, 기타 관원들은 단순히 금리가 충분히 높지 않아 수요를 대폭 억누르지 못했음을 시사했다.일부 시장인사들은 미국의 중립금리 (경제에 대한 영향에서 불만을 나타내지 않는 금리수준) 가 이미 상승했을 가능성이 있으며 이럴 경우 fed는 금리를 계속 인상하고 금리인상기를 연장시킬수 있다고 추측하고있다.
투자자들도 글로벌 경제가 향후 수년 동안 인플레이션 변동이 심화될 가능성을 평가하고 있다. 그 이유는 과거의 세계화, 유리한 인구변화, 저렴한 에너지 공급 등 인플레이션을 낮추는 데 도움이 되었던 요소들이 모두 약화되거나 반전되고 있기 때문이다.
데렙 싱 (daleep singh) pgim 수석 글로벌 이코노미스트는 현재 채권시장은 불확실성에 대해 가격을 책정하고 있으며, 성장과 인플레이션의 변동성이 커지고, 정부 공채를 흡수하는 예측 가능한 출원이 줄어드는 등 새로운 구조 제도에 직면해 투자자들은 추가 보상이 필요하다고 말했다.
중국 첫 주택 대출금 이율 하향 조정, 대출금 조기상환 퇴조
중국의 여러 은행들은 25일부터 첫 개인 주택 대출 금리를 조정 인하한다. 대출 상환자의 이자 지출에 대한'부담 경감'효과가 뚜렷하다. 중국에서 거의 1년 가까이 뜨거웠던 대출 조기 상환 붐이 점차 완화되고 있다.
매달 1000위안 (약 136.8달러)씩 갚을 수 있게 됐어요. 매일 닭다리 하나씩 갚는 셈이죠.샤오팡 (가명)은 증권시보와의 인터뷰에서 지금은 현금을 많이 보유하는 것이 무엇보다 좋은 시대라고 말했다.
비록 금리인하가 25일에 시작되였지만 앞당겨 대출금을 상환하는 붐은 이미 이로 인해 점차 식어갔다.이에 앞서 은행은 기한전에 대출금을 상환하려면 3개월 전에 온라인으로 신청해야 했는데 7월에는 기한전에 대출금을 상환해야 하는 대기시간이 이미 1개월로 단축되였으며 첫 주택 대출금리조정 후 기한전에 대출금을 상환해야 하는 압력도 한층 경감될것이다.
보도에 따르면 한 중앙은행 관련 부문 책임자는 일전 기존 주택대출 이율을 낮추면 주민들의 이자 부담이 효과적으로 감소될 것이며 현재 앞당겨 대출금을 상환하는 상황이 이미 다소 감소되고 기대치가 실질적으로 개선되는데 이는 주민 자산부채 구조를 최적화하고 소비능력과 소비신심을 증강하는데 유리하다고 밝혔다.
중국중앙은행 (중앙은행) 쩌우란 통화정책국 사장도 20일 기자회견에서"이번 정책 조정이 중장기적으로 큰 도움이 될 것"이라며"최근 몇 년간 높은 금리로 대출을 받아 집을 산 가계의 지출을 줄일 수 있을 것"이라고 말했다.
추란은 대부분 요구에 부합되는 첫 주택 대부금리률은 제시금리률까지 인하되며 2022년 5월 이후의 것은 제시금리률을 20%p 인하하여 직접 정책하한선까지 인하될것이라고 지적했다.중소은행들도 잇달아 국유 은행을 참조하여 실시 세칙을 제정, 반포하고 있다.쩌우란 대변인은"90% 이상의 조건에 부합되는 대출자들은 첫 시간에 정책 보너스를 충분히 누릴 수 있을 것으로 예상되며 기타 대출자들의 보유 주택 대출 금리도 10월 말전으로 조정이 완성될 것"이라고 말했다.
20일 최근 대출시황금리 (lpr)에 따르면 1년 만기 lpr는 3.45%, 5년 이상 lpr은 4.2%로 모두 지난달과 같은 수준을 유지했다.보도에 따르면 초롄금융 수석연구원 둥시먀오는 첫 주택 대출금리 조정으로 주민 이자 지출에 대한'부담 경감'효과는 5년 이상 lpr의 한 차례 일반적인 인하 효과보다 훨씬 크다고 말했다.이런 상황에서 5년 만기 이상의 lpr을 당분간 그대로 유지하는 것은 은행의 금리차 압력을 완화하는데 도움이 되며, 은행이 실물경제에 비용을 줄이고 이자를 양보하는 지속성과 장기발전의 건전성을 유지하도록 추동할 것이다.
그러나 일부 투자기관들은 lpr이 연내에 여전히"금리 인하"의 여지가 있으며 그 폭은 5-10bp에 달할 것으로 판단하고 있다.만약 lpr 금리가 다시 하락한다면, 계약된 재가격일 (repricing day)에 주택 대출 금리 또한 lpr에 따라 변동되고 인하되며, 이는 대출자에게 더욱 도움이 된다.
기존 주택 대출금리 인하 외에도 금융관리부서에서는 최저 선불금 비율 정책 하한선과 두 번째 주택 보유자 대출 금리 정책 하한선을 조정했다. 중국 여러 지역에서는'주택 인정은 대출 불인정'정책을 시행하고 있다.'금 9은 10'의 도래와 더불어 부동산 시장은 여러 가지 호재들을 맞이하고 있다.
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